2019年，欧洲汽车制造商将面临诸多挑战：唐纳德·特朗普（Donald Trump）总统对从欧洲出口到美国的汽车征收的关税、中国汽车市场的疲软以及更加普遍的拼车和网约车服务。

到2018年底，斯托克600汽车及配件指数（STOXX 600 Automobiles&Parts index）很可能是该区域股价表现最差的行业指标之一。自十年前的全球经济衰退期间下跌45%以来，欧洲汽车行业正在经历最大的年度跌幅。2019年即将来临，但投资者们仍无法确定情况何时才会好转。

『美茨勒银行分析师 尤尔根·皮普尔』

美茨勒银行（Bankhaus Metzler）分析师尤尔根·皮普尔（Juergen Pieper）称：“许多人对汽车持怀疑态度，且市场对汽车行业的看法近乎极端负面。虽然目前的预期相当低，但2019年的某个时段可能会有惊喜。但现在就看好还为时过早，因为我预计各公司对2019年的预期业绩会相当谨慎。”在这种大背景下，汽车制造商和供应商面临着以下五个方面的挑战。

●贸易战

2018年，世界上的两大经济体美国和中国之间的贸易裂痕不断加深。最近，中国已采取措施来缓和中美之间的贸易紧张关系。从2019年1月1日起，中国将取消对从美国进口汽车征收25%的报复性关税。美国也推迟了原定的2019年初向中国的2000亿美元产品上调进口关税。

“关税对汽车业没有好处，尤其是对德国汽车业，贸易战将是2019年的最大挑战。”北德意志银行（NordLB）分析师弗兰克·施沃普（Frank Schwope）表示。

即使美国与中国的整体贸易关系有所缓和，特朗普政府对美国进口汽车和汽车零部件是否构成国家安全威胁仍要进行单独调查，仍有可能加剧全球商业纠纷。美国对欧盟国家的汽车征收的潜在关税将主要影响德国制造商。特朗普对欧盟贸易的言论已经导致大众、梅赛德斯-奔驰母公司戴姆勒和宝马的股价下跌。

皮普尔认为美国与欧盟之间有60%的可能会征收更高关税，所以风险是非常真实的。他甚至更愿意看到关税能“摆到桌面上讨论”。这一挑战悬而未决，反而阻碍商业规划。他担心2019年也会被关税威胁所笼罩。

●疲软的中国汽车市场

长期以来，欧洲汽车制造商一直依赖中国这个全球最大的汽车市场实现强劲的销售增长和盈利。2018年11月，在经历了连续第六个月的市场收缩之后，中国的轿车和SUV的零售销量下降18%，预计中国汽车市场将出现至少20年来的首次年度需求下降。

除此之外，拼车和网约车服务的日益普及也降低了个人购买汽车的需求，这让国外汽车制造商对中国的市场动态感到担忧。近年来，汽车制造商在中国大举投资，以提高产量。

皮普尔表示，尽管2019年年初似乎总需求量可能会降低，但是2019年中国的汽车总需求“如果不是略有上升的话”，至少也会“持平”。

尽管如此，瑞士日内瓦的Reyl&Cie投资组合经理马尔科.博纳维利（Marco Bonaviri）表示，中国汽车销售的任何反弹都可能对德国汽车制造商有利。

●艰难的供应商

供应商的日子比汽车制造商还要难过。汽车零部件生产商（包括制造轮胎的公司）的股价表现还不及汽车制造商。德国大陆集团（Continental）今年发布的两份利润预警、大陆集团最大股东舍弗勒（Schaeffler）和法国竞争对手法雷奥（Valeo）的营收预期下调，都导致了零部件供应商股价下跌。

一些分析师认为，前几年供应商与汽车制造商的估值差距过大。另一些人则认为，供应商在结构上比汽车制造商更具吸引力，因为零部件制造商更专注于新技术，适应行业变化的反应时间更短，外汇风险更小。“零部件供应商与汽车制造商的估值差距有点过大，但是，现在市场对供应商的看法太消极。”皮普尔说道。

●WLTP排放规则

过去几个月里，欧盟推出全球统一的轻型汽车测试程序（WLTP）给欧洲汽车业造成了重大打击，该程序的实施也放缓了各企业汽车的生产。

2018年11月，欧洲汽车注册数量连续第三个月下降，延续了WLTP在9月推出后的不利趋势。戴姆勒和宝马在利润预警中也提到了该项目带来的障碍。

好消息是，WLTP带来的不利影响在未来几个月会有所减弱，因为制造商们已经陆续完成了对车辆检查的适应性调整，并加快了生产。施沃普说:“WLTP的影响几乎已经渐渐过去，到2019年第二季度，它应该会被遗忘或成为历史。”

●技术支出

在纯电动汽车、混合动力汽车、氢动力汽车和自动驾驶汽车方面，汽车制造商的技术投资将继续上升。中国等国家也正在推广和使用电池动力汽车，以减少污染，减弱对进口石油的依赖。在减排方面，欧盟在12月中旬也取得了进展。根据最新一轮的协商，欧盟决定到2030年汽车二氧化碳排放量要比2021年的排放上限减少37.5%。

美国艾弗考尔国际战略和投资集团（Evercore ISI）分析师阿恩特·林霍斯特（Arndt Ellinghorst）在一份报告中写道，尽管这对欧洲汽车制造商来说是一个“艰难期”，但“我们相信这能帮助汽车行业最终接受内燃机和平台需要标准化和全球化的事实”。

欧盟的新排放标准意味着大众汽车集团最新推出的五年投资计划可能远远不够。大众之前就已经将投资预算提高25%，达到440亿欧元（约3460.556亿人民币）。根据既定计划，到2025年，大众集团将拥有50款全电动汽车，超过其它任何汽车制造商。

与此同时，戴姆勒宣布，在2030年之前保证价值200多亿欧元的电池供应，并计划在未来五年推出10款全电动汽车，还将在梅赛德斯奔驰汽车方面投资100亿欧元。

宝马计划在未来7年内推出12款电动汽车，但没有具体说明除了电池协议外还将投入多少资金研发这些车型。该公司2017年11月表示，它不确定2019年面临的所有成本挑战能否转嫁给消费者。

也有知情人士透露，这些新兴技术项目耗资巨大，很可能会促使宝马和戴姆勒这两家豪华汽车生产商在关键零部件上进行合作。